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走出人身險寒冬,中國人壽該往何處去?

時間:2023-09-09 12:08:54       來源:鈦媒體APP

中國人壽(601628.SH/2628.HK)近日發(fā)布了2023年半年度報告。


【資料圖】

中報顯示,上半年保費收入創(chuàng)新高,達4701.15億元,同比上升6.9%。主要業(yè)務指標均實現(xiàn)快速增長,新單保費、首年期交保費、十年期及以上首年期交保費均實現(xiàn)了百分之二十以上的增幅。反映壽險公司經(jīng)營能力和新業(yè)務拓展銷售水平的核心指標——新業(yè)務價值繼續(xù)引領行業(yè),達308.64億元,同比上升19.9%。

各渠道分別來看,個險板塊總保費為3,621.01億元,同比增長2.7%,新業(yè)務價值為274.04億元,同比上升13.3%;銀保渠道總保費達620.66億元,同比增長45.7%。團險渠道總保費達159.23億元,同比下降5.0%;其他渠道總保費達300.25億元,同比增長6.8%。

保費收入快速增長的同時,投資收益卻不及預期。至6月30日,中國人壽總資產(chǎn)達5.64萬億元,投資資產(chǎn)達5.42萬億元,內(nèi)含價值達1.31萬億元,均居行業(yè)首位。總投資收益876.01億元,受權益市場持續(xù)震蕩,投資收益同比下降的影響,歸屬于母公司股東的凈利潤161.56億元。

對于未來保險行業(yè)的發(fā)展,中期業(yè)績發(fā)布會上,中國人壽董事長白濤認為,今年上半年,人身險原保費增速實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。上半年行業(yè)的增長屬于恢復性復蘇的態(tài)勢。短期來看,下半年會有回調(diào),但長期向好的基本面沒有變化。時代性、精準性和普及性將成為保險行業(yè)的新增長點。

此外,對于遠洋集團債務問題,中期業(yè)績發(fā)布會上中國人壽也做出了回應。8月14日,遠洋集團(03377.HK)在港交所發(fā)布公告,旗下一筆2094萬美元債券未能在寬限期限結束前支付利息,導致發(fā)生違約。這是首個混合所有制的大房企暴雷。據(jù)悉,中國人壽持有遠洋集團29.59%的股份,是遠洋集團第一大股東。中國人壽做出回應?!肮境钟械倪h洋集團股份屬于財務性投資,其對公司的總體投資資產(chǎn)的影響可控?!?/p>

經(jīng)過三年的調(diào)整,人身險業(yè)走出了寒冬,但投資收益分化明顯。國家金融監(jiān)督管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年,保險行業(yè)原保費收入3.2萬億元,同比增長12.5%,新增保單件數(shù)337億件,同比增長39.4%。今年上半年,人壽、平安、人保、太保、新華五大上市險企保費收入增速都達到了5%以上。新業(yè)務價值增速平均在30%左右。凈利潤和總投資收益方面各家險企分化明顯。長期來看,我國人身險業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機遇期,高質量發(fā)展是行業(yè)的首要任務。

保險業(yè)務強勁增長,業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化

回顧上半年業(yè)績,中國人壽董事長白濤表示,可以用六個關鍵詞來概括:發(fā)展快、價值增、結構優(yōu)、隊伍穩(wěn)、改革進,風控強。

從業(yè)務結構來看,上半年保費收入達4701.15億元,同比上升6.9%。主要業(yè)務指標均實現(xiàn)快速增長,新單保費為1,712.13億元,同比上升22.9%;首年期交保費為974.18億元,同比上升22.0%,其中,十年期及以上首年期交保費為389.57億元,同比上升28.9%,占首年期交保費的比重同比提升2.13個百分點。新業(yè)務價值繼續(xù)引領行業(yè),達308.64億元,同比上升19.9%。

從險種構成來看,壽險業(yè)務保費收入達3885.58億元,占比82.65%,同比上升9個百分點;健康險業(yè)務保費收入730.58億元,占比15.54%,同比下降3個百分點;意外險業(yè)務保費收入84.99億元,占比1.81%,同比上升4.2個百分點。

除了保費的增長和業(yè)務結構的改善,銷售隊伍規(guī)模也在筑底企穩(wěn)。從整個行業(yè)來看,較2019年行業(yè)代理人973萬的規(guī)模,近三年行業(yè)銷售人員脫落了一半左右。中國人壽副總裁白凱表示,個險銷售隊伍目前處于改革轉型的關鍵時期。中國人壽通過“有效隊伍驅動業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略”,加快隊伍專業(yè)化、職業(yè)化轉型升級,上半年個險銷售人力企穩(wěn),達66.1萬人,隊伍質態(tài)持續(xù)改善,績優(yōu)人群數(shù)量和占比實現(xiàn)雙提升;銷售隊伍產(chǎn)能大幅提升,月人均首年期交保費同比提升38.1%。

在健康養(yǎng)老生態(tài)建設方面,打造以“城心”機構養(yǎng)老為主,“城郊”機構養(yǎng)老、居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老為輔的發(fā)展模式。推進養(yǎng)老項目布局,已在多家重點城市開展養(yǎng)老項目,加快形成公司大健康大養(yǎng)老服務供給能力,滿足人民群眾多樣化的健康養(yǎng)老需求。

在金融科技數(shù)字化工程建設方面,以新技術應用為突破,積極推進公司網(wǎng)絡5G升級,以云原生理念貫穿科技建設全過程,將人工智能技術全面應用于公司核心價值鏈各環(huán)節(jié),激活數(shù)據(jù)要素潛能,進一步提升數(shù)字化、智能化對公司經(jīng)營管理的全面支撐和賦能作用。

當然,上半年保費的快速增長和人身險產(chǎn)品整體預定利率下調(diào)的政策背景相關度很高。白凱表示,這一背景促進了客戶需求的釋放,下半年保費會出現(xiàn)一定的回落。但就長遠來看,預定利率下調(diào)有助于保險業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展。

權益市場持續(xù)震蕩,投資收益同比下降

保險業(yè)務快速增長,中國人壽的凈利潤和投資收益率卻不及預期。

2023年上半年,資本市場整體處于低迷狀態(tài)。固收利率在年初短暫上行后向下調(diào)整,利率處于低位,優(yōu)質資產(chǎn)稀缺。同時,股票市場持續(xù)震蕩,行業(yè)分化明顯。

在投資方面,中國人壽上半年凈投資收益969.58億元,較2022年同期減少0.51億元。受新增配置收益率及權益類品種分紅下降影響,2023年上半年凈投資收益率為3.78%,較2022年同期下降37個基點。主要受公開市場權益品種實現(xiàn)收益下降影響,2023年上半年實現(xiàn)總投資收益876.01億元,較2022年同期減少109.41億元??偼顿Y收益率為3.41%,較2022年同期下降80個基點。受權益市場持續(xù)震蕩,投資收益同比下降的影響,歸屬于母公司股東的凈利潤161.56億元??紤]當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額后,綜合投資收益率為4.23%,較2022年同期增長48個基點。

對于遠洋集團債務問題,半年報中披露,2023年上半年,中國人壽認購遠洋集團做為發(fā)行人、融資主體或擔保人的金融產(chǎn)品為0百萬元。針對遠洋集團的長期股權投資,上半年計提了21.94億元的資產(chǎn)減值損失。同時,中國人壽對遠洋集團的長期股權投資為112.45億元,這意味著,自2009年,中國人壽對遠洋的長期投資損失達百億。

中國人壽副總裁趙國棟在中期經(jīng)營業(yè)績發(fā)布會上表示,公司高度關注遠洋集團的經(jīng)營情況,一方面對于遠洋集團近年來全力以赴保交樓、保民生、保穩(wěn)定以及償還債務等方面做出的艱苦努力,公司表示贊同;另一方面公司認真履行股東職責,督促遠洋集團竭盡所能平穩(wěn)經(jīng)營和化解風險。公司持有遠洋集團的股份屬于財務性投資。這一表態(tài)其實也說明,中國人壽很難對遠洋集團的問題進一步加大投入。

高質量發(fā)展任重道遠

從保險密度和保險深度來看,我國與世界平均水平還有較大差距。我國保險密度約50美元,是世界平均水平的十分之一;保險深度為2.7%,是世界平均水平的三分之一左右。此外,當人均GDP超過10000美金,保險行業(yè)將進入長周期的高速高質量發(fā)展。我國目前人均GDP已超過1.2萬美金,保險行業(yè)正處于高速高質量時期,市場發(fā)展前景廣闊。

與此同時,我國經(jīng)濟持續(xù)復蘇基礎仍不穩(wěn)固,需求仍然不足,長期利率維持低位等因素影響,保險行業(yè)全面復蘇基礎尚不牢固,健康、養(yǎng)老、財富管理等領域的有效供給仍需提升,服務、科技等新動能尚待培育。投資方面,固收利率將持續(xù)低位運行,優(yōu)質固收類資產(chǎn)供給不足的現(xiàn)狀仍將延續(xù),權益市場短期內(nèi)可能仍以震蕩和結構性行情為主。

白濤表示,下階段,公司將繼續(xù)圍繞保險主業(yè)高質量發(fā)展,全面提升公司大健康、大養(yǎng)老生態(tài)融合能力和平臺影響力,打造“產(chǎn)品-服務-支付”的閉環(huán),構建起公司“產(chǎn)品+服務”核心競爭力,推動公司由風險補償向風險全鏈條管理轉變,使公司成為健全社會保障體系、增進民生福祉、提高人民生活品質的重要力量。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|顏繁瑤)

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